世界黃金協(xié)會(huì )：多因素綜合影響下2025年金價(jià)將出現積極但溫和的上漲

新華財經(jīng)北京12月12日電 世界黃金協(xié)會(huì )12日發(fā)布2025年展望報告稱(chēng)，2024年黃金在市場(chǎng)波動(dòng)和地緣政治風(fēng)險上升的情況下作為對沖工具的作用，使其迎來(lái)十多年來(lái)最好的年度表現。

展望2025年，目前對GDP、收益率和通脹的預期表明，金價(jià)將出現積極但溫和的上漲，其上行動(dòng)力可能來(lái)自于利率水平的大幅降低、比預期更強勁的央行需求，以及金融狀況的惡化導致的市場(chǎng)波動(dòng)性上升。但更高的長(cháng)期利率或疲弱的黃金消費需求可能帶來(lái)逆風(fēng)。

報告具體指出，從貨幣政策方面看，市場(chǎng)共識表明，美聯(lián)儲將在年底前降息100個(gè)基點(diǎn)，通脹有所緩和，但仍高于目標。歐洲央行也可能降息類(lèi)似幅度。隨著(zhù)市場(chǎng)情況正?；?，美元預計將保持平穩或略有走弱，而全球經(jīng)濟雖然保持正增長(cháng)，但增速仍可能低于趨勢水平。在此背景下，“美聯(lián)儲的行動(dòng)和美元的走勢將繼續成為黃金的重要驅動(dòng)力?！笔澜琰S金協(xié)會(huì )認為。

不過(guò)，需要看到的是，這兩個(gè)因素并不是決定黃金表現的唯一因素。其他需要關(guān)注的因素包括，特朗普第二個(gè)任期是否會(huì )導致通脹壓力和供應鏈中斷。此外，對歐洲主權債務(wù)的擔憂(yōu)再次加劇，疊加地緣政治的不確定性，這可能會(huì )促使投資者尋找對沖工具，如黃金，以應對風(fēng)險。

另外，從黃金實(shí)物需求表現來(lái)看，報告指出，在2024年，亞洲投資者增加了對黃金的需求。但進(jìn)入2025年，單從中國市場(chǎng)來(lái)看，盡管影響2024年投資需求的因素仍然存在，但黃金可能面臨來(lái)自股市和房地產(chǎn)的競爭。

而在央行購金需求方面，報告稱(chēng)，近15年來(lái)，各國央行一直是黃金的凈買(mǎi)家。由于央行購金需求是由政策驅動(dòng)，盡管2024年截至目前的數據暗示央行的購金需求會(huì )低于此前的記錄，但整體趨勢仍將保持強勁。從數量上來(lái)看，按照長(cháng)期趨勢水平大致估算，超過(guò)500噸的央行年度購金量仍能對金價(jià)產(chǎn)生積極驅動(dòng)。因此，預計2025年全球各國央行的購金量仍有望超過(guò)這一水平。當然也要注意到，一旦年度購金量低于這一趨勢水平，可能會(huì )給金價(jià)帶來(lái)額外的壓力。

綜合分析，如果現有的市場(chǎng)預期是正確的，黃金可能會(huì )保持區間震蕩。然而，較高的利率環(huán)境和低經(jīng)濟增長(cháng)的結合可能會(huì )對投資者和消費者產(chǎn)生負面影響。相反，利率大幅下降或地緣政治或者市場(chǎng)狀況惡化將改善黃金的表現。黃金的最終價(jià)格表現將取決于經(jīng)濟擴張、風(fēng)險、機會(huì )成本和趨勢這四個(gè)關(guān)鍵驅動(dòng)因素的相互作用。

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編輯：吳鄭思

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