產(chǎn)能出清過(guò)程中光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈授信策略

建行江蘇省分行總結了光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈周期變化。發(fā)現本輪周期與“雙反”時(shí)的差異：從困境走上發(fā)展。

從市場(chǎng)看，“兩頭在外”市場(chǎng)格局演變?yōu)閲鴥壬a(chǎn)、國際國內市場(chǎng)銷(xiāo)售雙輪驅動(dòng)；從技術(shù)看，技術(shù)更迭助推光伏降本增效；從政策看，歐美限制升級，更具精準和針對性。本次震蕩周期與2020年上升周期差異：從熱潮走向理性。從市場(chǎng)看，從實(shí)現平價(jià)上網(wǎng)內卷到主材全環(huán)節跌破現金成本；從技術(shù)看，光伏主材各環(huán)節技術(shù)持續更迭，但行業(yè)知識產(chǎn)權保護仍需進(jìn)一步強化，龍頭企業(yè)技術(shù)壁壘無(wú)法長(cháng)期保持；從政策看，歐美貿易壁壘持續加碼，我國光伏企業(yè)已從國內生產(chǎn)、全球銷(xiāo)售轉向全球生產(chǎn)、全球銷(xiāo)售以應對制裁。

該行分析了光伏制造市場(chǎng)格局與發(fā)展趨勢發(fā)現：第一，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈面臨產(chǎn)能出清壓力，業(yè)績(jì)下滑，市場(chǎng)加速出清；第二，競爭格局重塑，主材環(huán)節寡頭壟斷，配套企業(yè)面臨壓力；第三，行業(yè)整合勢在必行，龍頭企業(yè)強者恒強；第四，國際制裁持續升級，倒逼產(chǎn)業(yè)鏈全面出海；第五，光伏安裝具有約束，市場(chǎng)空間存在天花板。

該行對光伏制造企業(yè)風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行分析發(fā)現：第一，貿易摩擦風(fēng)險。第二，產(chǎn)能出清風(fēng)險。具體表現：一是技術(shù)更迭導致老舊產(chǎn)能出清；二是產(chǎn)能過(guò)剩倒逼落后企業(yè)出清。第三，裝機不足風(fēng)險。具體表現：一是并網(wǎng)能力不足導致裝機趨緩；二是電價(jià)政策波動(dòng)導致裝機趨緩；三是光伏項目土地政策導致裝機趨緩。第四，技術(shù)迭代風(fēng)險。第五，融資受限風(fēng)險。具體表現：一是資本退出路徑收窄；二是間接融資抽貸風(fēng)險。

該行表示，擇優(yōu)支持頭部企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注頭部企業(yè)新增產(chǎn)能項目，密切關(guān)注政策變化，關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能出清進(jìn)展，持續關(guān)注技術(shù)進(jìn)展，關(guān)注企業(yè)資金儲備情況。（張立 單希 史肖肖）