建行江蘇省分行：先進(jìn)封裝企業(yè)授信策略研究

集成電路的封裝與測試環(huán)節是位于IC設計與IC制造之后、最終IC產(chǎn)品之前，是加工后的晶圓到最終芯片的橋梁。這一環(huán)節在使集成電路與外部器件實(shí)現電氣連接、信號連接的同時(shí)，還對集成電路提供了物理和化學(xué)保護。

建行江蘇分行指出，集成電路封裝行業(yè)的競爭格局基本穩定，中國已成為全球封測服務(wù)的主要提供方，前十大委外企業(yè)占據全球近80%市場(chǎng)份額。該行業(yè)重資產(chǎn)屬性突出，在行業(yè)景氣度發(fā)生變化時(shí)利潤彈性較大。目前，先進(jìn)封裝逐漸占據主流，市場(chǎng)規模呈現高增長(cháng)態(tài)勢，能兼顧復雜性能和微型化的市場(chǎng)需求，以及新應用端產(chǎn)品的高附加值。國內企業(yè)也已具備一定國際先進(jìn)技術(shù)的特征，成為集成電路設計、制造、封測三大板塊中與國際先進(jìn)水平差距較小的行業(yè)。

該行表示，江蘇地區封測行業(yè)的企業(yè)數量及營(yíng)收能力呈現雙領(lǐng)先，長(cháng)三角地區注冊封測企業(yè)數量占全國總數量的55%，江蘇地區集成電路封測行業(yè)銷(xiāo)售收入占全國總收入的55%。2022年，江蘇省集成電路封測企業(yè)規模以上注冊企業(yè)約128戶(hù)，主要集中在蘇州和無(wú)錫，相關(guān)項目投資金額達308.62億元。

該行在主要風(fēng)險點(diǎn)上指出，集成電路先進(jìn)封裝行業(yè)面臨著(zhù)行業(yè)周期、市場(chǎng)競爭、技術(shù)迭代、成本控制、國際貿易和政策調整風(fēng)險。

封裝行業(yè)與集成電路行業(yè)呈強關(guān)聯(lián)性，具有周期性波動(dòng)的特點(diǎn)，受半導體行業(yè)的景氣狀況影響較大。由于固定資產(chǎn)投入比重高，市場(chǎng)需求低迷將導致封裝行業(yè)面臨行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。下游終端產(chǎn)品市場(chǎng)需求疲軟也使得行業(yè)正處于去庫存階段，將加劇全球封裝行業(yè)的競爭態(tài)勢，可能導致行業(yè)平均利潤率的下降。

此外，該行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，市場(chǎng)的快速發(fā)展和終端產(chǎn)品的頻繁更新?lián)Q代要求企業(yè)需緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，研究開(kāi)發(fā)符合需求的新技術(shù)、新工藝及新產(chǎn)品并實(shí)現產(chǎn)業(yè)化，否則將面臨技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險，進(jìn)而喪失市場(chǎng)份額。

由于國內封裝設備自給率低，中高端測試設備主要依賴(lài)進(jìn)口且基本由海外廠(chǎng)商壟斷，行業(yè)也將面臨成本控制和國際貿易風(fēng)險。進(jìn)口設備成本及原材料成本的變化，相關(guān)國家與中國的貿易摩擦升級，人民幣對美元匯率大幅度波動(dòng)，都會(huì )對未來(lái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生直接影響。

國內頭部企業(yè)為進(jìn)一步擴大產(chǎn)能以及節約成本，選擇在國外投資設廠(chǎng)，所屬?lài)耶a(chǎn)業(yè)政策的調整變化也會(huì )對企業(yè)業(yè)務(wù)運營(yíng)產(chǎn)生影響。

為此該行表示，將對行業(yè)總體采取“積極介入、優(yōu)選客戶(hù)、控制份額、跟蹤調整”的授信審批策略，優(yōu)選先進(jìn)封裝技術(shù)路線(xiàn)的企業(yè)以及收入構成或出貨量中先進(jìn)封裝占比超過(guò)40%的企業(yè)，在項目融資上采用銀團方式分散風(fēng)險，控制單家企業(yè)的融資規模的授信總額，并持續跟蹤先進(jìn)封裝行業(yè)的變化及其不確定性，及時(shí)調整授信策略。

在區域選擇方面，需結合長(cháng)三角地區產(chǎn)業(yè)集群區域特征，將授信重心向區域內優(yōu)質(zhì)封測客戶(hù)及其上下游配套企業(yè)傾斜?？蛻?hù)選擇方面，優(yōu)先支持行業(yè)頭部企業(yè)和具備國產(chǎn)替代能力的領(lǐng)先企業(yè)，暫不介入技術(shù)水平低、主要布局傳統封裝的企業(yè)。項目選擇上，優(yōu)先選擇具有先進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)路線(xiàn)、區域配套完善、股東或集團資本實(shí)力強且項目評估具備良好經(jīng)濟性的項目。

在風(fēng)險緩釋策略上，應通過(guò)適當管控信貸參與份額，合理安排風(fēng)險緩釋?zhuān)O測借款人及其股東擴張，適時(shí)調整企業(yè)授信策略，多措并舉加強貸后風(fēng)控。

在產(chǎn)品配置策略上，需積極爭取優(yōu)質(zhì)項目貸款，重點(diǎn)關(guān)注股東實(shí)力雄厚或國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金入股的項目，合理配置經(jīng)營(yíng)周轉類(lèi)產(chǎn)品，合作開(kāi)展供應鏈金融服務(wù)，適當把握并購市場(chǎng)機遇。

在非信貸類(lèi)產(chǎn)品上，分行將重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)本身大量支付結算需求、企業(yè)個(gè)人客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)和拓展，以及封裝企業(yè)上下游客戶(hù)在賬戶(hù)和支付結算等方面的營(yíng)銷(xiāo)拓展。（羅會(huì )俊 姚益志 閆純）