【財經(jīng)分析】疲弱經(jīng)濟數據打壓市場(chǎng)人氣 美國股市或開(kāi)啟新一輪回調

新華財經(jīng)2月21日電（記者 劉亞南）接連公布的疲弱宏觀(guān)數據和零售業(yè)增長(cháng)放緩前景顯著(zhù)打壓了市場(chǎng)人氣，美國標普500指數在18日和19日接連創(chuàng )下歷史新高后，在20日和21日連續下跌，或由此開(kāi)啟新一輪回調。

投資者近期對于美國聯(lián)邦政府公布的加征關(guān)稅計劃和宣布解雇聯(lián)邦機構員工等利空大體選擇視而不見(jiàn)，有分析人士認為投資者已經(jīng)對關(guān)稅消息感到“疲勞”因而不再像幾周前那樣有明顯反應。

在投資者“無(wú)視”利空消息而持續買(mǎi)入股票之際，此前推動(dòng)美國股指創(chuàng )新高的七大主要權重科技股則表現乏善可陳，一些熱門(mén)小盤(pán)股大幅上漲顯出牛市上漲已經(jīng)乏力，有必要進(jìn)行回調整理。

最新公布的宏觀(guān)數據和零售龍頭企業(yè)發(fā)布的疲軟業(yè)績(jì)預期遠比空洞的說(shuō)辭有力，再加上美聯(lián)儲官員本周集中表態(tài)在通脹回落取得更多進(jìn)展前會(huì )保持謹慎或暫停降息，通脹和消費成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

利空數據讓投資者驚醒

標普全球在當日上午公布的初步數據顯示，美國2月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)綜合景氣指數為50.4，低于1月份向上修訂后的52.7，為17個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。其中，2月份制造業(yè)景氣指數為51.6，高于市場(chǎng)預期的51.3和前一個(gè)月修訂后的51.2，為8個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。而2月份服務(wù)業(yè)景氣指數為49.7，進(jìn)入收縮區間，顯著(zhù)低于53和1月份修訂后的52.9，為25個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。

服務(wù)業(yè)進(jìn)入收縮區間對很多人而言不可想象，這意味著(zhù)美國經(jīng)濟可能出現衰退。而隨后公布的消費者信心指數更進(jìn)一步確認了消費者悲觀(guān)預期繼續強化的趨勢。

密歇根大學(xué)最新公布的數據顯示，美國2月份消費者信心指數為64.7，顯著(zhù)低于市場(chǎng)預期的68和此前公布的67.8初值，而1月份數值為71.7。不同年齡段、收入水平和財富狀況的消費者信心指數均出現下降。

除消費者對一年后通脹預期從1月份的3.3%大幅升至4.3%并達到2023年11月以來(lái)的最高水平以外，消費者對5年后通脹預期從1月份的3.2%升至3.5%，這是2021年5月以來(lái)的最大環(huán)比增幅，達到1995年以來(lái)的最高水平。

美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(huì )發(fā)布的數據顯示，美國1月份現房銷(xiāo)售年率為408萬(wàn)套，環(huán)比下降4.9%，而前一個(gè)月數值從環(huán)比上漲2.2%修訂為環(huán)比上漲2.9%。

此外，零售巨頭沃爾瑪公司在20日發(fā)布財報雖然顯示2025財年（截至今年1月31日）有不錯的表現，但該公司預計2026財年（從2月1日開(kāi)始）業(yè)績(jì)增長(cháng)將明顯放緩。這一業(yè)績(jì)指引不僅導致沃爾瑪股價(jià)顯著(zhù)下跌，也讓市場(chǎng)人士對整個(gè)零售業(yè)前景感到擔憂(yōu)，市場(chǎng)人氣受到打壓。

美國對沖基金Points72資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)兼首席執行官史蒂夫·科恩周五表示，在美國總統特朗普的激進(jìn)貿易政策讓他擔憂(yōu)通脹壓力和消費支出減少后，自己在近來(lái)首次（對美國經(jīng)濟）變得悲觀(guān)。與此同時(shí)，特朗普在移民問(wèn)題上的強硬立場(chǎng)可能意味著(zhù)勞動(dòng)力供應受到限制。

科恩說(shuō)，關(guān)稅作為一種稅收不可能是正面的，移民的放緩意味著(zhù)勞動(dòng)力增長(cháng)不會(huì )像此前5年那樣快。美國政府效率部的削減開(kāi)支可能進(jìn)一步傷害美國經(jīng)濟。

哈里斯金融集團執行合伙人杰米·考克斯說(shuō)，相當清楚的是，關(guān)稅對消費者的影響在讓市場(chǎng)醒悟。雖然關(guān)稅本身可能不會(huì )得到實(shí)施，但消費者在通過(guò)購買(mǎi)行為和對實(shí)施關(guān)稅前景情緒的重大變化來(lái)表達他們的觀(guān)點(diǎn)。

SPI資產(chǎn)管理公司交易和市場(chǎng)策略負責人斯蒂芬?英尼斯表示，市場(chǎng)有忽視問(wèn)題直到問(wèn)題變得不可避免的習慣?，F在，曾經(jīng)被視為20世紀70年代遺物的滯脹風(fēng)險正在重新成為人們談?wù)摰膶ο蟆?/p>

英尼斯說(shuō)，本周經(jīng)濟數據對投資者追逐風(fēng)險資產(chǎn)帶來(lái)“一記重拳”打擊，這包括當日公布的密歇根大學(xué)消費者信心指數。

阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家托斯滕·斯洛克說(shuō)，圍繞美國就業(yè)市場(chǎng)的健康同樣也有擔憂(yōu)。本周客戶(hù)的一個(gè)首要問(wèn)題是特朗普政府的大范圍解雇聯(lián)邦雇員是否會(huì )讓美國經(jīng)濟出現衰退。

回調深度尚難判斷

截至21日收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數比前一交易日下跌748.63點(diǎn)，收于43428.02點(diǎn)，跌幅為1.69%；標準普爾500種股票指數下跌104.39點(diǎn)，收于6013.13點(diǎn)，跌幅為1.71%；納斯達克綜合指數下跌438.36點(diǎn)，收于19524.01點(diǎn)，跌幅為2.20%。

板塊方面，標普500指數十一大板塊十跌一漲。非必需消費品板塊和科技板塊分別以2.77%和2.45%跌幅領(lǐng)跌，必需消費品板塊上漲1.00%。

據《華爾街日報》報道，聯(lián)合健康集團正在因醫療保險賬單操作受到美國司法部的調查，聯(lián)合健康集團股價(jià)當日開(kāi)盤(pán)時(shí)就顯著(zhù)下跌，也是拖累市場(chǎng)走低的一個(gè)因素。

標普500指數周五盤(pán)中最低跌至6008.56點(diǎn)，跌至50日移動(dòng)均線(xiàn)下方，道指和納斯達克綜合指數也均跌至50日移動(dòng)均線(xiàn)下方。由于避險資金轉入債券市場(chǎng)，10年期美債收益率大幅回落8.1個(gè)基點(diǎn)，收于4.430%。

市場(chǎng)研究機構藍籌每日趨勢報告創(chuàng )始人拉里·坦塔雷利說(shuō)，標普500指數表現最好的前20只股票均來(lái)自必需消費品、公用事業(yè)和醫療等防御性板塊。當對經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)出現時(shí)，投資者經(jīng)常會(huì )輪動(dòng)到這些所謂的防御性板塊中去。

美國博爾文財富管理集團總裁吉娜?博爾文表示，政策不確定性和20日沃爾瑪疲軟的業(yè)績(jì)預期可能是美國股市所需健康回調的刺激因素。

美國股市在去年12月中旬至今年1月中旬的幾周雖然出現震蕩回調，但回調遠沒(méi)有達到10%左右的水平，顯示出投資者做多的愿望仍十分強烈。

博爾文認為，仍舊有強勁的基礎可以讓牛市繼續。上市公司盈利增長(cháng)了15%。雖然美聯(lián)儲暫停降息，但下一次行動(dòng)將會(huì )是降息。

市場(chǎng)人士稱(chēng)，20日開(kāi)始的下跌是否會(huì )演變成新一輪較深的回調取決于是否有更多利空因素的出現。將于26日公布的英偉達業(yè)績(jì)可能成為重要的刺激因素。而28日將公布的1月份消費支出價(jià)格指數預計仍構成利空，但僅此恐怕不足以促使股市出現較深的回調。

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編輯：幸驪莎

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