央行2月開(kāi)展1.4萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購 “松取向、穩操作”模式或將延續

新華財經(jīng)上海3月1日電（記者 常佩琦）2月，開(kāi)展1.4萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購操作，未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)賣(mài)……2月28日晚，中國人民銀行就上述內容發(fā)布了兩則公告。業(yè)內人士解讀稱(chēng)，這表明相對穩健的貨幣投放模式或成為常態(tài)，短期內資金面或將延續“緊平衡”態(tài)勢。

2月28日，中國人民銀行公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2月以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展了14000億元買(mǎi)斷式逆回購操作。其中，3個(gè)月（91天）期限買(mǎi)斷式逆回購的操作量為9000億元，6個(gè)月（182天）期限買(mǎi)斷式逆回購的操作量為5000億元。

數據顯示，2月有8000億元3個(gè)月期限買(mǎi)斷式逆回購到期?！?月，中國人民銀行對到期的買(mǎi)斷式逆回購全額續作，并加量操作?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示。

這表明，以買(mǎi)斷式逆回購替換MLF的過(guò)程還在延續?？紤]到3月將有3870億元MLF到期，預計中國人民銀行將繼續縮量續作，降低MLF余額規模，淡化MLF操作利率的政策利率色彩?！氨敬钨I(mǎi)斷式逆回購操作，相當于為3月替換MLF而提前向市場(chǎng)釋放中期流動(dòng)性，這是去年10月以來(lái)的基本操作模式?！蓖跚嗾f(shuō)。

同時(shí)，中國人民銀行正在持續向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性，并以此支持銀行信貸投放和支持政府債券發(fā)行?！霸诮谑芡瑯I(yè)存款新規影響，部分同業(yè)存款較大規模流出銀行體系、市場(chǎng)資金面偏緊的背景下，此舉有助于保持銀行體系流動(dòng)性充裕?！蓖跚嗾J為，整體上看，當前中國人民銀行市場(chǎng)流動(dòng)性管理具有“放長(cháng)收短”特征。

近期，受到政府債發(fā)行節奏前置、信貸“開(kāi)門(mén)紅”加大超儲消耗以及稅期等因素影響，資金面收緊，資金利率快速上行。2月17日以來(lái)，DR007加權平均價(jià)的均值始終處于2.0%之上，高于政策利率50個(gè)基點(diǎn)以上。

在中國人民銀行通過(guò)逆回購、續作MLF等方式適度“補水”呵護下，資金面緊張的情況稍有緩和，但整體仍維持“緊平衡”狀態(tài)。Choice數據顯示，2月28日，DR001加權平均價(jià)為1.86%，較27日下行3.42個(gè)基點(diǎn)；DR007加權平均價(jià)為2.13%，較27日下行20個(gè)基點(diǎn)。

“中國人民銀行‘松取向、穩操作’模式或將延續?！?a href="http://www.groomlandia.com/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，2月中國人民銀行流動(dòng)性操作整體穩健，兼顧匯率、銀行利差等目標，在公開(kāi)市場(chǎng)操作層面相對收縮，買(mǎi)斷式逆回購力度也不及以往。

同日，中國人民銀行公告稱(chēng)，2月未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)賣(mài)操作。

這是中國人民銀行連續2個(gè)月暫停公開(kāi)市場(chǎng)國債凈買(mǎi)入。1月27日，中國人民銀行公告稱(chēng)該月未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)賣(mài)操作。

對于中國人民銀行繼續暫停公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)入操作，王青認為，用意仍為遏制長(cháng)債收益率過(guò)快下行勢頭，控制可能由此引發(fā)的潛在金融風(fēng)險，同時(shí)保留必要的政策空間。

“近期10年期國債收益率明顯上行，說(shuō)明連續2個(gè)月暫停國債買(mǎi)入操作、短端市場(chǎng)流動(dòng)性適度收緊等措施取得一定效果?！蓖跚囝A計，待后期長(cháng)債收益率回到合理水平附近，政府債券市場(chǎng)供求平衡恢復后，中國人民銀行將重啟公開(kāi)市場(chǎng)國債買(mǎi)賣(mài)操作。

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編輯：張煜

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