債市日報：1月7日

新華財經(jīng)北京1月7日電（王菁）債市周二（1月7日）小幅走弱，國債期貨全線(xiàn)收跌，銀行間現券收益率曲線(xiàn)平坦化上移，短債回調較明顯，中長(cháng)端品種振幅多在1BP以?xún)?；公開(kāi)市場(chǎng)連續四天凈回籠，資金利率月初仍延續回落。

機構認為，當前債市慣性與搶跑并存，短期仍沒(méi)有明顯的風(fēng)險點(diǎn)。問(wèn)題在于賠率大幅降低，對交易的重視程度需要跟隨利率下行而提升。央行最新例會(huì )強調擇機降準降息，不過(guò)近期人民幣匯率波動(dòng)加大，密切關(guān)注后續政策動(dòng)向。也有交易人士指出，目前的債券收益率點(diǎn)位達到了不少機構心理預期，接下來(lái)繼續等著(zhù)看經(jīng)濟基本面變化。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤(pán)全線(xiàn)下跌，30年期主力合約跌0.22%，10年期主力合約跌0.05%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.06%。

銀行間主要利率債收益率轉為上行，截至發(fā)稿，5年期“24附息國債14”上行2.25BPs報1.3475%，10年期“24附息國債11”上行0.25BP報1.5925%，30年期“24特別國債06”上行0.25BP報1.84%。此外，10年期“24國開(kāi)15”上行0.25BP報1.64%。

中證轉債指數收盤(pán)漲0.79%，逾九成轉債上漲，其中，迪貝轉債、歐通轉債、天創(chuàng )轉債、精達轉債、卡倍轉02漲幅居前，分別漲9.4%、8.68%、6.66%、6.49%、6.2%。跌幅方面，4只可轉債跌幅超2%，普利轉債、偉隆轉債、亞藥轉債、起步轉債、大秦轉債跌幅居前，分別跌20%、19.97%、3.16%、2.64%、1.01%。

交易所地產(chǎn)債多數下跌，“21萬(wàn)科02”跌超6%，“21萬(wàn)科04”、“23萬(wàn)科01”、“21萬(wàn)科06”跌近3%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當地時(shí)間1月6日，美債收益率多數上漲，2年期美債收益率跌0.2BP報4.291%，3年期美債收益率漲0.5BP報4.334%，5年期美債收益率漲1.9BP報4.441%，10年期美債收益率漲2.9BPs報4.637%，30年期美債收益率漲3.8報4.855%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率延續回升，10年期日債收益率走高0.6BP至1.131%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.3BP和1.4BP，報0.661%和0.793%。

歐元區市場(chǎng)方面，當地時(shí)間1月6日，法國10年期國債收益率跌2.6BPs報3.257%，德國10年期國債收益率漲2.4BPs報2.445%，意大利10年期國債收益率跌1.7BP報3.569%，西班牙10年期國債收益率跌0.5BP報3.098%。其他市場(chǎng)方面，英國10年期國債收益率漲1.8BP報4.609%。

【一級市場(chǎng)】

農發(fā)行2期金融債中標收益率均低于中債估值。農發(fā)行2年、7年期金融債中標收益率分別為1.2926%、1.5693%，全場(chǎng)倍數分別為4.24、3.66，邊際倍數分別為4.75、5.17。

國開(kāi)行180天、10年期金融債中標收益率分別為1.0395%、1.5462%，全場(chǎng)倍數分別為3.16、2.82，邊際倍數分別為2.68、2.29。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，1月7日以固定利率、數量招標方式開(kāi)展了71億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。數據顯示，當日1577億元逆回購到期，全天凈回籠1506億元，為連續4天凈回籠；1月8日無(wú)逆回購到期。

資金面方面，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行2.9BPs報1.483%；7天期下行5.5BPs報1.541%；14天期下行2.3BPs報1.616%，創(chuàng )2023年1月以來(lái)新低；1個(gè)月期下行0.5BP報1.641%，創(chuàng )2022年10月以來(lái)新低。

【機構觀(guān)點(diǎn)】

中信建投：互換便利工具方面增加操作頻率和規模、擴大參與機構范圍，有助于引導增量資金流向資本市場(chǎng)，進(jìn)一步提振投資者信心。政策優(yōu)化將為市場(chǎng)注入持續的流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。近期央行貨幣政策委員會(huì )建議加大貨幣政策調控強度，擇機降準降息，疊加前述兩項貨幣政策的優(yōu)化，市場(chǎng)流動(dòng)性改善或會(huì )帶來(lái)券商基本面的修復。

華泰固收：當前債市慣性與搶跑并存，短期仍沒(méi)有明顯的風(fēng)險點(diǎn)。問(wèn)題在于賠率大幅降低，對交易的重視程度需要跟隨利率下行而提升。操作上，慣性仍在，建議保持倉位、久期，但追漲對交易能力的考驗很大。與此同時(shí)，繼續從相對性?xún)r(jià)比、補漲等尋找小機會(huì )，比如30-10年利差、信用債向長(cháng)久期輪動(dòng)等。短久期利率債調整幅度低于預判，目前仍不看好。

興證固收：跨年后資金面再次轉松，債市情緒升溫?？缒昶陂g資金波動(dòng)小于往年，但元旦前資金面偏緊，跨年后資金面邊際轉松。而本周債市情緒也再次升溫，債市做多動(dòng)能有所提升?；谫Y金面當前狀態(tài)， 市場(chǎng)在長(cháng)、 短端利率債上都繼續博弈。短期建議投資者更加注重資金面變動(dòng)的觀(guān)察， 并且對債市保持中長(cháng)期的樂(lè )觀(guān)。

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編輯：王柘

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