175個(gè)基點(diǎn)！降息能否成為加拿大經(jīng)濟的 “破局利刃”？

新華財經(jīng)北京12月27日電（崔凱）2024年，在全球經(jīng)濟形勢復雜多變的背景下，加拿大央行采取了一系列降息措施以應對國內經(jīng)濟面臨的諸多挑戰。加拿大央行的漸進(jìn)式降息策略，旨在規避過(guò)快降低利率可能引發(fā)的資產(chǎn)泡沫和貧富差距擴大等風(fēng)險，確保經(jīng)濟平穩過(guò)渡和社會(huì )穩定。

6月5日，加拿大央行率先行動(dòng)，將基準利率下調25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，成為本輪貨幣寬松周期中首個(gè)降息的G7國家。

7月24日和9月4日，加拿大央行在兩次利率會(huì )議上分別將利率下調25基點(diǎn)。

10月23日，加拿大央行意外大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，將利率下調至3.75%。

12月11日，加拿大央行連續第二個(gè)月降息50個(gè)基點(diǎn)，將利率降至3.25%。

經(jīng)濟增長(cháng)挑戰，勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟?通貨膨脹率下降為降息創(chuàng )造了空間

盡管經(jīng)歷了2023年下半年的增長(cháng)停滯，加拿大經(jīng)濟于2024年第一季度恢復了增長(cháng)，GDP增長(cháng)率為1.7%，略低于加拿大銀行四月份貨幣政策報告中的預期。消費、商業(yè)投資以及房地產(chǎn)市場(chǎng)均顯示出積極的增長(cháng)態(tài)勢，消費增長(cháng)率約為3%。然而，勞動(dòng)力市場(chǎng)表現疲軟，就業(yè)增長(cháng)速度落后于勞動(dòng)年齡人口的增長(cháng)速度，工資上漲的壓力雖然存在但正在逐漸減弱。

截至4月，加拿大的消費者物價(jià)指數（CPI）回落至2.7%，而核心通脹指標也顯示出放緩的趨勢。住房?jì)r(jià)格通脹仍然維持高位，但其他組成部分的價(jià)格上漲幅度進(jìn)一步下降并接近歷史平均水平。鑒于潛在通脹持續緩解，加拿大央行認為目前的貨幣政策不再需要如此嚴格，于6月5日決定將政策利率下調25個(gè)基點(diǎn)。盡管通脹前景的風(fēng)險依舊存在，但此決策增強了央行對于通脹將繼續向2%目標邁進(jìn)的信心。

加拿大央行表示，將繼續推進(jìn)資產(chǎn)負債表正?；?，以確保貨幣政策框架的穩健性與靈活性。行長(cháng)蒂夫·麥克勒姆指出，加拿大的貨幣政策已成功地將通脹率拉回到2%的目標水平，當前政策重點(diǎn)是保持通脹率穩定在這一目標附近。較低的利率使得家庭支出增加，但整體經(jīng)濟仍處于供應過(guò)剩的狀態(tài)，就業(yè)增長(cháng)率依舊低于勞動(dòng)力增速，導致失業(yè)率繼續攀升。

加拿大央行對未來(lái)貨幣政策持審慎態(tài)度，強調漸進(jìn)式降息策略的重要性，以避免過(guò)快降低利率可能引發(fā)的資產(chǎn)泡沫和貧富差距擴大等風(fēng)險。央行將持續評估進(jìn)一步降息的必要性，認為貨幣政策不再需要明顯處于緊縮狀態(tài)。多數經(jīng)濟學(xué)家和分析師預計，到2025年中期，政策利率可能降至2.25%或2.5%。

加拿大經(jīng)濟的意外表現與隱憂(yōu)?未來(lái)仍有進(jìn)一步降息的空間

隨著(zhù) 2024 年步入尾聲，加拿大經(jīng)濟表現帶來(lái)意外驚喜。據加拿大統計局最新數據，10 月份實(shí)際國內生產(chǎn)總值實(shí)現強勁增長(cháng)，達到預期的三倍之多，增長(cháng)了 0.3%，遠超初步預計的 0.1%；9 月份的數據經(jīng)修正后顯示增長(cháng) 0.2%，為原先報告值的兩倍。

這一增長(cháng)反映了安大略省乃至全國在某些關(guān)鍵領(lǐng)域的經(jīng)濟活動(dòng)復蘇，尤其是房地產(chǎn)、租賃和出租行業(yè)表現突出。在被監測的 18 個(gè)主要行業(yè)中，有 12 個(gè)行業(yè)實(shí)現正向增長(cháng)，涵蓋商品和服務(wù)兩個(gè)方面。其中，商品生產(chǎn)領(lǐng)域受益于采礦業(yè)、石油及天然氣行業(yè)的回暖，錄得 0.9% 的增長(cháng)率；服務(wù)業(yè)雖增長(cháng)幅度較小，僅為 0.1%，但已連續第五個(gè)月保持上漲趨勢，顯示出內需市場(chǎng)的韌性 。

然而，加拿大統計局對這種增長(cháng)態(tài)勢的持續性持保留態(tài)度，并初步估計 11 月的經(jīng)濟將出現輕微收縮。盡管整體 GDP 數據樂(lè )觀(guān)，但消費者支出疲軟、失業(yè)率上升以及收入下降等跡象依然存在，令經(jīng)濟學(xué)家擔憂(yōu)。

多數經(jīng)濟學(xué)家和分析師預計，加拿大央行未來(lái)仍有進(jìn)一步降息的空間，不過(guò)具體的降息幅度和時(shí)間將取決于經(jīng)濟數據和通脹情況的發(fā)展變化。經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性使得未來(lái)貨幣政策走向存在多種可能，有預測指出，到 2025 年中期，政策利率可能降至 2.25% 或 2.5%。

加拿大央行預計，2025 年的經(jīng)濟增長(cháng)將較為疲軟，GDP 增長(cháng)率可能在 1.5% 至 2.5% 之間。勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟、移民政策的變化以及潛在的貿易風(fēng)險等都可能對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生負面影響。

11 月 25 日，即將就任美國總統的特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱(chēng)，計劃對來(lái)自加拿大的所有產(chǎn)品征收 25% 的關(guān)稅。由于美國是加拿大最大的貿易伙伴，約 75% 的加拿大出口商品銷(xiāo)往美國，若該關(guān)稅政策兌現，將直接導致加拿大出口成本大幅上升，削弱其產(chǎn)品在美國市場(chǎng)的競爭力，嚴重打擊加拿大的制造業(yè)、農業(yè)及自然資源產(chǎn)業(yè)等關(guān)鍵出口部門(mén)，還可能引發(fā)報復性關(guān)稅和其他貿易限制措施，進(jìn)一步加劇兩國貿易緊張關(guān)系。長(cháng)期來(lái)看，甚至可能導致加拿大經(jīng)濟增長(cháng)放緩并陷入衰退。

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編輯：王曉偉

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