每日機構分析：12月18日

道明證券：市場(chǎng)預期美聯(lián)儲在2025年可能僅降息50個(gè)基點(diǎn)

大和證券：日本央行可能會(huì )繼續釋放寬松信號，未來(lái)可能上調借貸成本

紐約梅隆銀行：美聯(lián)儲決策謹慎，等待貿易政策落實(shí)后再調整預測

【機構分析】

道明證券分析師表示，隨著(zhù)美國通脹維持在2%的目標水平以上以及特朗普選舉勝出，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲在來(lái)年可能僅降息50個(gè)基點(diǎn)。投資者將持續密切關(guān)注預測信息及美聯(lián)儲主席鮑威爾在會(huì )后發(fā)布會(huì )上的言論，以判斷政策制定者是否對進(jìn)一步的降息措施持更加審慎的態(tài)度。盡管美聯(lián)儲依然傾向于預測2025年將進(jìn)一步放寬貨幣政策，但降息的速度可能會(huì )更加謹慎。美國11月強勁零售銷(xiāo)售報告在內的最新數據，幾乎沒(méi)有改變美聯(lián)儲在上次政策會(huì )議后對經(jīng)濟“穩步”增長(cháng)的看法；雖然通貨膨脹率正在逐漸下降，但其水平仍維持在相對高位。

大和證券經(jīng)濟學(xué)家表示，日本央行似乎并不急于提升利率，日本經(jīng)濟和通脹正按照預期路徑發(fā)展。眾多投資者對于日本央行歷史上的意外舉措，特別是7月加息導致全球市場(chǎng)劇烈震蕩的事件仍然記憶猶新，因此對日本央行的動(dòng)向保持著(zhù)高度警覺(jué)。在最近的會(huì )議中，部分日本央行官員可能傾向于加息，這一動(dòng)向預示著(zhù)投票結果可能出現變化；日本央行可能會(huì )繼續釋放信號，未來(lái)可能上調借貸成本，以防止日元過(guò)度下跌。

Krung Thai Bank市場(chǎng)策略師表示，泰國央行面臨明年初貨幣政策分歧，主要因美國新總統提議的貿易關(guān)稅政策給泰國經(jīng)濟帶來(lái)不確定性。若泰國央行出人意料地降低利率或提供更多降息的暗示，這可能會(huì )導致泰銖的價(jià)值承受下降的壓力。

摩根士丹利首席投資官指出，2025年經(jīng)濟風(fēng)險也不容忽視，如特朗普提出的廣泛關(guān)稅計劃可能導致通脹上升，驅逐移民計劃可能打擊勞動(dòng)力市場(chǎng)，政府裁員計劃短期內可能影響經(jīng)濟增長(cháng)。

紐約梅隆銀行首席經(jīng)濟學(xué)家認為，對于美聯(lián)儲的決策者來(lái)說(shuō)，除非他們對政治經(jīng)濟的波動(dòng)有著(zhù)極高的把握，否則他們很難調整其經(jīng)濟預測以匹配這些變化；僅在美國新貿易政策執行之后，美聯(lián)儲才會(huì )考慮更新預測。在最近的新聞發(fā)布會(huì )上，市場(chǎng)關(guān)注跳過(guò)降息的探討，這將被視為一次鷹派風(fēng)格的降息行動(dòng)。

木星資產(chǎn)管理債券基金投資經(jīng)理表示，當前，發(fā)達國家實(shí)施的貨幣政策顯得過(guò)分嚴苛，特別是在剔除通貨膨脹影響之后，實(shí)際利率的水平顯得尤為突出。在貨幣政策達到中性利率水平之前，還有一段距離需要走；這一點(diǎn)已經(jīng)反映在市場(chǎng)預期中，市場(chǎng)已經(jīng)對接下來(lái)兩年內利率回歸至中性水平的情況做出了反應。市場(chǎng)尚未完全吸收經(jīng)濟增長(cháng)顯著(zhù)減緩甚至衰退的可能性，這可能促使發(fā)達國家央行將利率降至超出中性水平。

凱投宏觀(guān)首席英國經(jīng)濟學(xué)家Paul Dales表示，英國11月薪資增長(cháng)反彈強于預期，在此背景下，英國央行幾乎不可能在12月再次降息。最新數據加劇了英國央行對滯脹的擔憂(yōu)；為了提高英國居民生活水平，英國首相基爾·斯塔默領(lǐng)導的工黨政府必須應對高通脹與低增長(cháng)并存的難題。英國11月服務(wù)業(yè)通脹保持在5%的高位，超出英國央行預期。原油成本下降導致生產(chǎn)商投入和產(chǎn)出價(jià)格同比下降。燃料和原材料價(jià)格持平，市場(chǎng)預期上漲0.2%，產(chǎn)出價(jià)格僅環(huán)比上漲0.3%。

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編輯：馬萌偉

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