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      【財經(jīng)分析】日本央行“放鷹”提振匯率 分析師謹慎看待日元回升

      新華財經(jīng)|2024年07月31日
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      雖然日元總體呈上漲趨勢,但日內行情波動(dòng)較大。機構分析師對日元后市保持謹慎情緒。

      新華財經(jīng)北京7月31日電(王姝睿 馬萌偉) 日元日內繼續走出上漲行情,在日本央行宣布加息決定后,市場(chǎng)認為日本央行可能比之前想象的更鷹派一些。不過(guò),日元跌宕的走勢印證了機構對日元后市的謹慎情緒。

      日元兌美元升破151

      日本央行周三提高利率并公布了一項詳細的量化緊縮計劃,朝著(zhù)逐步取消十年來(lái)的大規模刺激政策又邁出了具有里程碑意義的一步。日本央行委員會(huì )以7:2的投票結果決定將政策利率從0%至0.1%提高至0.25%左右,并將國債購買(mǎi)額從目前的每月約6萬(wàn)億日元逐步縮減,到2026年1月至3月減至每月3萬(wàn)億日元左右。在日本央行決定上調利率并公布削減巨額購債計劃后,日元周三波動(dòng)劇烈。日本央行宣布決定后,日元兌美元隨即反彈0.8%,觸及逾三個(gè)月高位151.58,但不久后走勢逆轉,一度觸及153.88。日本央行行長(cháng)植田和男發(fā)布會(huì )后日元再度走升,日元兌美元漲破151,為4月以來(lái)首次,日內漲超1%;歐元兌日元日內跌幅擴大至1.8%,交投于162.8附近,創(chuàng )3月以來(lái)的最低水平。

      日本央行沒(méi)有降低超長(cháng)期國債的購買(mǎi)額,而快于預期的加息表明,日本央行希望推高短期收益率,同時(shí)也間接地希望阻止日元走弱。這一決定正值美聯(lián)儲尋求降息、逆轉激進(jìn)加息周期之際,加息周期推高了美元并導致日元被拋售。在美聯(lián)儲即將召開(kāi)會(huì )議的幾個(gè)小時(shí)前,日本央行的鷹派傾向可能意味著(zhù)日元的一個(gè)轉折點(diǎn),因為交易員們認為美日利率差距將縮小。美聯(lián)儲任何暗示可能在9月降息的言論都將支持這種說(shuō)法。

      暫無(wú)

      圖為美元和日元紙幣。

      日本央行表示,“鑒于實(shí)質(zhì)利率處于非常低的水平,如果經(jīng)濟和價(jià)格走勢與央行的最新預測相符,日本央行將繼續加息并調整貨幣寬松程度?!?/p>

      在日本央行公布決定前,日本政府一系列干預措施與日元空頭套利交易平倉幫助推升日元。雖然日本央行堅稱(chēng)不會(huì )利用貨幣政策來(lái)影響外匯走勢,但對日元疲軟的擔憂(yōu)不斷升溫,促使一些政府和商界領(lǐng)袖呼吁央行加快調整近零利率。毫無(wú)疑問(wèn),日本央行的舉措和鷹派立場(chǎng)將有助于限制美元兌日元和日元交叉盤(pán)的上行空間。

      TOTAN研究公司首席經(jīng)濟學(xué)家Izuru Kato表示,加息的決定很可能是為了糾正過(guò)度寬松的貨幣政策,反映出實(shí)際政策利率已深入負值區域。盡管日本央行一直解釋說(shuō)貨幣政策不以貨幣為目標,但鑒于日元疲軟對日本中小企業(yè)造成了打擊,因此日元疲軟肯定是加息決定背后的一個(gè)重要因素。不必擔心加息速度加快,因為日本央行在3月和7月的加息幅度只是達到了普通央行一次性加息的幅度。這并不意味著(zhù)日本央行突然轉向鷹派。展望未來(lái),日本央行仍將保持謹慎,避免過(guò)于倉促地收緊政策。

      分析師謹慎看待日元回升

      雖然日元總體呈上漲趨勢,但日內行情波動(dòng)較大。機構分析師對日元后市保持謹慎情緒。

      加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne認為,日元兌美元的公允價(jià)值約為145,日元空頭交易要完全清倉還有一段路要走。Jefferies駐紐約全球外匯主管Brad Bechtel則認為日元進(jìn)一步上漲可能是暫時(shí)的,因該貨幣料將繼續受到美日利差過(guò)大的影響。盛寶銀行貨幣策略主管Charu Chanana表示,此次加息一定是日本央行最鷹派的舉動(dòng)之一,然而,債券購買(mǎi)規模的縮減似乎比預期的要溫和得多,為每季度4000億日元,這引發(fā)了人們對日本央行能否在兩年內將日本國債月度購買(mǎi)量減少到3萬(wàn)億日元的目標的懷疑,如果美聯(lián)儲晚些時(shí)候沒(méi)有明確表示9月降息,那么日元的壓力可能會(huì )繼續存在。

      交易員正密切關(guān)注美聯(lián)儲周三稍晚的政策決定,這可能是繼日本央行之后推動(dòng)整體匯市走勢的下一個(gè)主要催化劑,市場(chǎng)預期美聯(lián)儲決策者將為9月降息奠定基礎,美聯(lián)儲即將降息的預期阻止美元漲勢。日本央行行長(cháng)植田和男指出,如果美國利率的下調能夠逐步進(jìn)行,這可能會(huì )導致日元走強。

      三菱日聯(lián)銀行表示,在日本央行周三提高利率并降低進(jìn)一步加息的門(mén)檻后,日元有進(jìn)一步上漲的空間。日本央行強調,經(jīng)通脹調整的實(shí)際利率處于非常低的水平,“因此傾向于再次收緊政策”。這一決定將有助于強化人們對日本通貨緊縮時(shí)期已經(jīng)結束的預期。如果美聯(lián)儲在使市場(chǎng)對9月降息的定價(jià)保持穩定,日元可能會(huì )得到進(jìn)一步提振。

      日本央行政策方面,匯豐銀行首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家Fred Neumann認為,盡管消費支出疲軟,但日本央行官員們通過(guò)加息和允許更漸進(jìn)地縮減資產(chǎn)負債表發(fā)出了一個(gè)決定性的信號,通脹預期的上升也為日本央行繼續將貨幣政策正?;_(kāi)辟了道路,如果沒(méi)有重大干擾,日本央行將進(jìn)一步收緊貨幣政策,并在明年初再次加息。法農信貸分析師則認為,日本央行的加息舉措有些倉促,加息可能會(huì )推遲國內需求復蘇,并給經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)壓力,而美國經(jīng)濟放緩和日元升值也可能拖累經(jīng)濟增長(cháng)。信金中央金庫研究所高級經(jīng)濟學(xué)家Takumi Tsunoda表示,0.25%的利率僅意味著(zhù)貨幣寬松程度的減輕,而不是緊縮政策,與日本當前的經(jīng)濟形勢相比,這一利率處于較低水平,日本央行可能會(huì )在明年1月或3月進(jìn)一步加息至0.5%,現今的日本經(jīng)濟似乎適合0.5%的短期利率或1.5%的長(cháng)期利率,不必擔心日元因日本央行的行動(dòng)而過(guò)度走強,相反,讓抵押貸款利率略微上升可能會(huì )抑制消費者信心,但總體而言,日元結束疲軟對小型企業(yè)的好處將超過(guò)負面影響。

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      編輯:王曉偉

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